Alphabet ganó 26.200 millones de dólares en el tercer trimestre, pero su flujo de caja libre fue negativo. Las cuentas de Meta y Amazon reflejan la misma tensión: los centros de datos se pagan mucho antes de saber cuánto rendirán.
Cómo puede Google ganar dinero y consumir caja a la vez
Entre julio y septiembre de 2026, las operaciones de Alphabet, la matriz de Google, generaron 42.290 millones de dólares en efectivo. En esos mismos tres meses, la compañía destinó 51.355 millones a comprar propiedades y equipamiento. La diferencia dejó un flujo de caja libre negativo de 9.065 millones de dólares, pese a que el grupo cerró el trimestre con beneficios.
Un servidor ayuda a entender cómo encajan ambas cifras. Cuando Google lo compra al contado, el dinero sale de la cuenta en ese momento. En la cuenta de resultados, en cambio, su coste se reparte entre los años que espera utilizarlo. Cuantos más equipos compra en poco tiempo, mayor puede ser la distancia entre el beneficio que declara y el efectivo que le queda después de invertir.
Meta y Amazon también sienten el coste de construir por adelantado
Meta registró un flujo de caja libre negativo de 2.120 millones de dólares en el tercer trimestre. Su inversión de capital rondó los 34.910 millones, incluidos los pagos de principal de arrendamientos financieros. Incluso con negocios publicitarios de la escala de Facebook e Instagram, el efectivo generado durante esos tres meses quedó por debajo de la inversión.
Amazon ofrece otra medida de la presión. En los doce meses terminados en septiembre, su flujo de caja libre fue negativo en unos 42.400 millones de dólares. Al mismo tiempo, AWS, su división de servicios en la nube, aumentó sus ventas un 39,3 % interanual en el trimestre, su mayor ritmo de crecimiento en casi cinco años.
Estas cifras recogen las inversiones totales de cada grupo. En Amazon, por ejemplo, también cuentan las instalaciones que sostienen su negocio comercial. Atribuir todo el desembolso a la IA exageraría lo que permiten concluir sus cuentas.
Ya hay clientes. La incógnita es cuánto tardará en recuperarse la inversión
La demanda se aprecia con especial claridad en Google Cloud. Sus ingresos alcanzaron los 30.700 millones de dólares en el trimestre, un 103 % más que un año antes. Alphabet atribuye parte del avance a la infraestructura y los servicios de IA para empresas, junto con sus servicios habituales de nube y la venta de sistemas con chips TPU, sus aceleradores de diseño propio.
El reto está en los plazos. Para ofrecer capacidad de cálculo a un cliente dentro de dos años, hoy hay que asegurar el suministro eléctrico, preparar el edificio y encargar los equipos. Si los servidores se ocupan pronto y a precios suficientes para cubrir su coste, pueden generar efectivo durante años. Si tardan en llenarse o el precio del cálculo cae deprisa, recuperar la inversión lleva más tiempo.
Qué conviene mirar en los próximos resultados
Para seguir esta carrera, interesa observar dos cifras juntas: cuánto crecen las ventas de la nube y cuánto efectivo queda después de ampliar la infraestructura. Un trimestre puede mostrar que hay clientes dispuestos a pagar. Harán falta varios para saber si esos clientes pagan lo suficiente como para financiar la siguiente generación de centros de datos.
Fuentes y referencias
- Alphabet — Resultados del tercer trimestre de 2026
- Meta — Resultados del tercer trimestre de 2026
- Amazon — Resultados trimestrales y flujo de caja de los últimos doce meses
- Xataka — La reacción bursátil a las inversiones de las grandes tecnológicas
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